В середине ноября Еврокомиссия опубликовала свой прогноз по развитию российской экономики на ближайшие годы. По ее оценкам, в текущем году ВВП РФ увеличится на 3,5%, а в 2025 и 2026 годах его рост замедлится до 1,8% и 1,6% соответственно. Такая оценка выше прогноза Банка России, который в 2025 году ожидает роста ВВП РФ на 0,5–1,5%. В то же время Еврокомиссия оказалась пессимистичнее российского правительства, которое в следующем году прогнозирует рост экономики на 2,5%. Оценки, схожие с выводами Еврокомиссии, опубликовали экономисты таких организаций, как Экспертный совет Германии по оценке макроэкономического развития и Организация стран–экспортеров нефти (ОПЕК). Они считают, что в 2025 году экономика России увеличится на 1,7%.
Потребление и инвестиции В первом полугодии 2024 года в России сохранялась высокая потребительская активность, а также продолжался рост инвестиций. На динамику потребления влияли высокий уровень реальных заработных плат, а также государственные трансферты. Однако с третьего квартала экономика начала демонстрировать признаки охлаждения. Промышленное производство замедлилось, а индекс менеджеров по закупкам стал указывать на снижение деловой активности. Также снизилась потребительская уверенность, а рост розничной торговли замедлился. В 2024 году частное потребление в РФ увеличится на 4,7%, в 2025 году его рост составит 3,4%, а в 2026 году – всего 1,5%, считают в Еврокомиссии. Причины – замедление роста реальных зарплат и сокращение государством льготных кредитных программ. На фоне высокого уровня военных расходов государственные инвестиции продолжат увеличиваться, тогда как частные капиталовложения затормозятся из-за высоких ставок по кредитам и дефицита мощностей. В 2025 году они снизятся на 1%, а в 2026 году вырастут на 1,8%, прогнозируют в Еврокомиссии.
По ее оценке, до 2026 года экономический рост России будет обеспечиваться почти исключительно за счет внутреннего спроса, тогда как вклад в него чистого экспорта будет практически незаметен. В 2024 году экспорт останется на прошлогоднем уровне, а импорт сократится на 0,5%, считают эксперты. По итогам следующего года они ожидают увеличения российского импорта на 3,7% и несколько более медленного роста экспорта. Рост ВВП России в 2024 году замедлится незначительно и составит 3,5%, говорится в прогнозе. Однако уже в 2025 году динамика сократится год к году почти вдвое – до 1,8%, а в 2026 году ВВП увеличится всего на 1,6%.
Что касается инфляции в России, то Еврокомиссия ожидает ее замедления к 2026 году. После пикового значения в 9,1%, зафиксированного в июле 2024 года, рост потребительских цен к сентябрю замедлился до 8,6%. Европейские экономисты полагают, что по итогам текущего года инфляция в РФ составит 8,1%. В 2025 году она замедлится до 5,7%, а в 2026 году – до 4,5%, приблизившись к целевому показателю ЦБ РФ (4%). Сдерживать инфляцию будут такие факторы, как более медленный рост заработных плат и рестриктивная денежно-кредитная политика монетарных властей.
Госрасходы и бюджетный дефицит Несмотря на увеличение военных расходов, федеральный бюджет России за первые девять месяцев 2024 года был исполнен с небольшим профицитом, оценивают в Еврокомиссии. Причиной стал рост доходной части сразу на 33% по сравнению с тем же периодом 2023 года, что, по оценкам Еврокомиссии, объясняется увеличением нефтегазовых доходов на фоне роста мировых цен на нефть, а также дополнительными налоговыми поступлениями, связанными с увеличением потребительских расходов населения. Тем не менее, по итогам всего 2024 года Еврокомиссия прогнозирует дефицит российского бюджета в размере 1,8% ВВП, связывая это с продолжающимся наращиванием военных расходов.
На 2025 год Еврокомиссия прогнозирует значительное увеличение российских военных расходов, которые, как ожидается, вырастут почти на 25% – до 6,2% ВВП. При этом рост госрасходов по остальным статьям будет незначительным. Что касается доходов, то ожидаемое снижение нефтегазовых поступлений будет компенсировано повышением налогов и введением более прогрессивной шкалы НДФЛ, говорится в прогнозе. Там также указывается, что дефицит российского бюджета в следующем году сократится до 1,5% ВВП. Однако в 2026 году Еврокомиссия ожидает увеличения бюджетного дефицита в России до 2,5% ВВП. На фоне сохраняющегося высокого уровня военных расходов дополнительную нагрузку на бюджет создадут замедление экономического роста и сокращение государственных доходов, говорится в прогнозе европейских экономистов. По их оценкам, госдолг РФ в текущем году составит 19,7% ВВП, а к 2026 году увеличится до 22,1% ВВП.
Автор материала – бывший главный аналитик немецкой газовой компании Ruhrgas AG Клаус Дорманн. Его полная версия изначально вышлав интернет-издании Ostexperte.