МВФ и Всемирный банк вновь понизили прогноз по ВВП РФ

В минувший вторник Международный валютный фонд (МВФ) опубликовал очередной «Обзор мировой экономики» (World Economic Outlook), спрогнозировав рост ВВП России по итогам 2025 года на уровне всего 0,6%. Новая оценка МВФ оказалась самой низкой среди прогнозов всех ключевых международных и российских аналитических центров, банков и ведомств.

По сравнению с предыдущей версией World Economic Outlook, который выходит раз в полгода, ожидания МВФ по динамики ВВП России существенно ухудшились. Если в прошлом году ВВП России прибавил 4,3%, то в текущем год фонд прогнозирует рост всего на 0,6%. В 2026 году МВФ ожидает небольшое ускорение темпов роста – до 1,0%. Таким образом, его новая оценка на текущий год оказалась на 0,9 п. п. ниже апрельского прогноза.

Такую корректировку аналитики МВФ объясняют «статистическим эффектом отскока». Они отмечают, что в 2024 году значительная часть государственных расходов пришлась на конец года, что временно подстегнуло темпы роста, а в 2025 году этот эффект сойдет на нет. Инфляция в России, по оценке МВФ, в 2025 году составит 9,0%, а в 2026-м замедлится до 5,2%.

Экономика Германии, по оценке МВФ, вырастет на 0,2% в текущем и на 0,9% в 2026 году. Таким образом, в следующем году у немецкой экономики впервые с 2022 года появится шанс сравняться по темпам роста с российской или даже обогнать ее.

Еще этим летом Всемирный банк (ВБ) в своем докладе «Перспективы мировой экономики» прогнозировал рост ВВП России в 2025 году на 1,4%, однако к текущему моменту оценка ВБ понизилась до 0,9%. По оценке Института народнохозяйственного прогнозирования Российской академии наук (ИНП РАН), в августе 2025 года ВВП России вырос всего на 0,2% год к году, а в третьем квартале рост составил 0,3%.

В своем последнем «Квартальном прогнозе» ИНП РАН скорректировал оценку роста ВВП по итогам 2025 года до 0,7% вместо ожидавшихся ранее 1,2%. По мнению ряда источников, такие темпы прироста практически ставят российскую экономику на грань стагнации. В свою очередь Всемирный банк в последнем страновом отчете подчеркивает, что экономическая ситуация в России отличается высоким уровнем неопределенности, поскольку введенные властями ограничения на публикацию ключевых показателей снижают надежность прогнозирования.

По оценке ВБ, в первом полугодии 2025 года рост ВВП России составил 1,2% против 4,3% годом ранее. Замедление темпов роста там связывают с ужесточением денежно-кредитной политики ЦБ и исчерпанием фискальных стимулов. Спрос сдерживается высокими процентными ставками, а рынок труда остается «жестким», отмечают аналитики Всемирного банка. Они добавляют, что зарплаты и затраты на персонал в России продолжают расти, что, несмотря на охлаждение экономики, является признаком структурных проблем.

По оценкам Всемирного банка, экономический рост в России замедляется практически во всех секторах. Государственное потребление в 2025 году увеличится на 2,3%, что хоть и выше ожидаемой динамики частного потребления (+1,2%), но вдвое меньше прошлогоднего показателя. По итогам прошлого года частное потребление в России увеличилось на 5,4%. Капитальные вложения (инвестиции в приобретение оборудования и объектов недвижимости, строительство дорог и заводов, покупку программного обеспечения и транспортных средств) в 2025 году сократятся на 0,4%, а в 2026-м – на 0,2%, что обусловлено высокой стоимостью финансирования и сокращением объемов государственного кредитования. Капитальные вложения снова перейдут к росту лишь в 2027 году, когда они увеличатся на 1,1%, считают аналитики Всемирного банка.

По их прогнозу, темпы годовой инфляции в России в 2025 году вследствие замедления роста общего потребления снизятся до 7,5%, а в 2026 году – до 4,4%, при этом целевой уровень инфляции Банка России (4%) может быть достигнут в 2027 году.

Не вносит заметного вклада в рост российской экономики и внешняя торговля. Профицит баланса внешней торговли России (положительная разница между экспортом и импортом) в первой половине 2025 года составил 2,1% ВВП против 2,8% годом ранее. Основными причинами уменьшения внешнеторгового профицита стали падение цен на нефть и сокращение объемов экспорта российского газа, отмечают эксперты Всемирного банка. По их прогнозу, к 2027 году профицит внешней торговли России сократится до 1,5% ВВП. Российский импорт в первом полугодии текущего года увеличился на 0,9%, а экспорт сократился.

Дефицит бюджета России по итогам текущего года составит 2,9%, оценивают аналитики ВБ. Они отмечают, что падение цен на энергоносители ведет к сокращению бюджетных поступлений, в то время как социальные и оборонные расходы остаются высокими. По прогнозу Всемирного банка, бюджетный дефицит в России будет держаться возле отметки 2,7% ВВП до 2027 года, а объем госдолга при этом будет составлять порядка 14% ВВП.

В то же время российское правительство уже в 2026 году планирует значительно сократить бюджетный дефицит, в том числе за счет повышения налогов. ВВП России, по оценкам правительства, вырастет на 1% в 2025 году и на 1,3% в 2026-м.

Подробнее о новом прогнозе Всемирного банка читайте на немецкоязычном портале Ostwirtschaft.de. А о том, как перспективы российской экономики оценивают ведущие аналитические центры Германии, можно узнать из нашей сентябрьской аналитики.

Источники: МВФ (англ.), Всемирный банк (англ.), ИНП РАН