Аналитика
Венесуэла обладает крупнейшими в мире разведанными запасами нефти. Их объем оценивается в 300 млрд баррелей – это больше, чем у Саудовской Аравии, России и США вместе взятых. Однако основная часть этих запасов представлена высоковязкой сверхтяжелой нефтью, добыча и переработка которой требует специализированных технологий и больших затрат. В результате затяжных проблем в экономике, действия санкций и политической изоляции нефтедобыча в Венесуэле упала до 900 тыс. баррелей в сутки, тогда как еще в 2016 году она составляла 2,4 млн баррелей, а в конце 1990-х годов – более 3 млн баррелей в сутки.
Путем военного вмешательства и формирования переходного правительства Вашингтон фактически стремится установить контроль над экспортными доходами Венесуэлы. Уже конфисковано несколько танкеров, под контролем США предполагается продать 30–50 млн баррелей венесуэльской нефти. Одновременно ведутся переговоры о выдаче международным нефтяным концернам новых лицензий на разработку месторождений в стране. Chevron – единственная американская компания, которая продолжала работать в Венесуэле в условиях санкций. В настоящее время она добывает около 200 тыс. баррелей нефти в сутки, а уже в краткосрочной перспективе может значительно нарастить объемы добычи.
Таким образом, стратегические запасы нефти Венесуэлы могут оказаться под политическим контролем США. В то же время для России и Китая, которые в течение многих лет оказывали Венесуэле финансовую и политическую поддержку, смена власти в этой стране оказалась сопряжена с болезненной утратой влияния.
Путем военного вмешательства и формирования переходного правительства Вашингтон фактически стремится установить контроль над экспортными доходами Венесуэлы. Уже конфисковано несколько танкеров, под контролем США предполагается продать 30–50 млн баррелей венесуэльской нефти. Одновременно ведутся переговоры о выдаче международным нефтяным концернам новых лицензий на разработку месторождений в стране. Chevron – единственная американская компания, которая продолжала работать в Венесуэле в условиях санкций. В настоящее время она добывает около 200 тыс. баррелей нефти в сутки, а уже в краткосрочной перспективе может значительно нарастить объемы добычи.
Таким образом, стратегические запасы нефти Венесуэлы могут оказаться под политическим контролем США. В то же время для России и Китая, которые в течение многих лет оказывали Венесуэле финансовую и политическую поддержку, смена власти в этой стране оказалась сопряжена с болезненной утратой влияния.
Нефтяной упадок Венесуэлы
В начале нулевых Венесуэла была одним из крупнейших мировых производителей нефти, однако за два последних десятилетия ее нефтяная промышленность пережила беспрецедентный спад. Если в 1998 году в стране добывали около 3,2 млн баррелей в сутки, то к 2016 году объемы добычи снизились до 2,4 млн баррелей в сутки, а к началу 2025 года – до 900 тыс. баррелей в сутки, что составляет порядка 1% от общемировой добычи (100 млн баррелей в сутки).
Спад в нефтяной отрасли Венесуэлы начался при президенте-социалисте Уго Чавесе, избранном в 1999 году. Заняв пост главы государства, Чавес занялся политизацией деятельности государственной нефтяной компании PDVSA (Petróleos de Venezuela S.A), заменив опытных инженеров и управленцев на своих сторонников – «чавистов». В результате инвестиционная программа PDVSA сократилась, а прибыли стали направляться на социальные программы. В 2000-х годах, благодаря высоким ценам на нефть, которые нередко превышали 100 долларов за баррель, в Венесуэле с успехом реализовывались многие социалистические программы по борьбе с бедностью.
Однако обвал мирового нефтяного рынка после 2014 года привел к обострению кризиса в стране. К этому добавились санкции США, введенные в марте 2015 года против преемника Чавеса Николаса Мадуро, которого Вашингтон обвинил в фальсификации выборов. В результате нефтедобывающая инфраструктура страны стала приходить в упадок, трубопроводы перестали обслуживаться, а НПЗ остановили свою работу.
Сейчас нефтяная отрасль Венесуэлы использует лишь малую часть своих потенциальных возможностей. Технически в среднесрочной перспективе страна могла бы снова довести добычу до 2–3 млн баррелей в сутки, но для этого ей не хватает инвестиций, технологий и профессионального менеджмента. Хотя у Венесуэлы огромные запасы нефти, добывать ее дорого. В отличие от Саудовской Аравии или ОАЭ, в Венесуэле в основном сосредоточена тяжелая нефть, для транспортировки которой необходимо использовать так называемые разбавители.
Однако обвал мирового нефтяного рынка после 2014 года привел к обострению кризиса в стране. К этому добавились санкции США, введенные в марте 2015 года против преемника Чавеса Николаса Мадуро, которого Вашингтон обвинил в фальсификации выборов. В результате нефтедобывающая инфраструктура страны стала приходить в упадок, трубопроводы перестали обслуживаться, а НПЗ остановили свою работу.
Сейчас нефтяная отрасль Венесуэлы использует лишь малую часть своих потенциальных возможностей. Технически в среднесрочной перспективе страна могла бы снова довести добычу до 2–3 млн баррелей в сутки, но для этого ей не хватает инвестиций, технологий и профессионального менеджмента. Хотя у Венесуэлы огромные запасы нефти, добывать ее дорого. В отличие от Саудовской Аравии или ОАЭ, в Венесуэле в основном сосредоточена тяжелая нефть, для транспортировки которой необходимо использовать так называемые разбавители.
Трамп намерен сбить цены
После смены власти в Каракасе президент США Дональд Трамп заявил, что намерен добиться снижения мировых цен на нефть до 50 долларов за баррель. В середине января 2026 года стоимость барреля Brent колебалась около отметки 63-64 доллара против 80 долларов годом ранее. Чтобы достичь заявленных 50 долларов за баррель, нефти нужно подешеветь еще на 20%.
Для этого Трамп планирует задействовать два рычага. Один из них – это постепенный вывод на рынок конфискованной венесуэльской нефти, а второй – максимально быстрое наращивание объемов добычи международными нефтяными концернами в Венесуэле. Уже сама информация о возможном выходе на рынок дополнительных нефтяных объемов стала оказывать понижающий эффект на цены. Одновременно на стоимость топлива продолжает давить увеличение объемов добычи странами ОПЕК+ предыдущих лет, которое еще не в полной мере отразилось на ценах.
Для этого Трамп планирует задействовать два рычага. Один из них – это постепенный вывод на рынок конфискованной венесуэльской нефти, а второй – максимально быстрое наращивание объемов добычи международными нефтяными концернами в Венесуэле. Уже сама информация о возможном выходе на рынок дополнительных нефтяных объемов стала оказывать понижающий эффект на цены. Одновременно на стоимость топлива продолжает давить увеличение объемов добычи странами ОПЕК+ предыдущих лет, которое еще не в полной мере отразилось на ценах.
Возможное падение мировых нефтяных котировок до 50 долларов будет иметь далеко идущие последствия для участников рынка. Если для потребителей и импортеров черного золота такое развитие событий станет экономическим стимулом, то американские производители сланцевой нефти окажутся в сложной ситуации, поскольку рентабельность их проектов зачастую начинается при цене от 55 долларов за баррель.
Ощутимым негативным последствием для России является растущий дисконт на экспортную смесь марки Urals. В октябре ее стоимость составляла 53,7 доллара за баррель против 64,7 долларов годом ранее. После введения американских санкций против «Роснефти» и «Лукойла» дисконт вырос еще больше: в ноябре стоимость Urals падала ниже 40 долларов, а в конце декабря – ниже 35 долларов за баррель.
При этом до сих пор Россия играла роль главного международного партнера Венесуэлы в нефтяной сфере. Москва была основным поставщиком нафты – разбавителя, необходимого для транспортировки сверхтяжелой венесуэльской нефти. Без такого разжижения значительную часть венесуэльской нефти технически невозможно было бы экспортировать на мировые рынки. Не случайно аналитики Kpler называют зависимость от надежных поставок таких разбавителей главным слабым местом нефтяной промышленности Венесуэлы.
Вся сложность ситуации стала очевидной в декабре, когда США задержали судно, перевозившее около 300 тыс. баррелей российской нафты. Еще одно судно с аналогичным грузом, по сообщениям СМИ, из-за угрозы задержания сменило курс.
Россия считается крупнейшим экспортером нафты в мире, за ней следуют страны Персидского залива. Однако этот разбавитель в больших объемах производят и американские компании, включая ExxonMobil, которые в среднесрочной перспективе могут заместить российские поставки. До ужесточения санкций США летом 2025 года американские компании были важнейшим источником поставок нафты в Венесуэлу.
Ощутимым негативным последствием для России является растущий дисконт на экспортную смесь марки Urals. В октябре ее стоимость составляла 53,7 доллара за баррель против 64,7 долларов годом ранее. После введения американских санкций против «Роснефти» и «Лукойла» дисконт вырос еще больше: в ноябре стоимость Urals падала ниже 40 долларов, а в конце декабря – ниже 35 долларов за баррель.
При этом до сих пор Россия играла роль главного международного партнера Венесуэлы в нефтяной сфере. Москва была основным поставщиком нафты – разбавителя, необходимого для транспортировки сверхтяжелой венесуэльской нефти. Без такого разжижения значительную часть венесуэльской нефти технически невозможно было бы экспортировать на мировые рынки. Не случайно аналитики Kpler называют зависимость от надежных поставок таких разбавителей главным слабым местом нефтяной промышленности Венесуэлы.
Вся сложность ситуации стала очевидной в декабре, когда США задержали судно, перевозившее около 300 тыс. баррелей российской нафты. Еще одно судно с аналогичным грузом, по сообщениям СМИ, из-за угрозы задержания сменило курс.
Россия считается крупнейшим экспортером нафты в мире, за ней следуют страны Персидского залива. Однако этот разбавитель в больших объемах производят и американские компании, включая ExxonMobil, которые в среднесрочной перспективе могут заместить российские поставки. До ужесточения санкций США летом 2025 года американские компании были важнейшим источником поставок нафты в Венесуэлу.
Россия теряет влияние на нефтяном рынке
Захват Мадуро в ходе спецоперации США подстегнул американский фондовый рынок, а котировки крупных нефтяных компаний России, таких как «Роснефть» и «Лукойл», напротив, снизились. За первые одиннадцать месяцев 2025 года нефтегазовые доходы России упали на 23%, до 8 трлн рублей. И хотя их доля в общих поступлениях бюджета снизилась с 40% до 25%, нефть продолжает играть ключевую роль в экономике страны. Для глобального рынка Россия также остается незаменимой, поскольку на ее долю приходится около 10% общемировой добычи нефти, пишет немецкая Die Welt. Однако роль России значительно изменилась, отмечает эксперт по энергетике Центра глобальной энергетической политики Колумбийского университета Татьяна Митрова. Если раньше Москва вместе с Саудовской Аравией задавала тон в ОПЕК+, то на сегодняшний день ее позиции ослабли, а действия все чаще носят реактивный характер, считает Митрова.
По ее мнению, санкции, ограниченный доступ к рынку и дорогая логистика сильно сократили возможности России, а большой дисконт на Urals, который из циклического превратился в структурный, стал отражением второстепенности ее роли.
Российская нефть все чаще поступает на мировой рынок через параллельную экосистему, которая состоит из танкеров, не принадлежащих странам G7, непрозрачных сделок и альтернативных систем расчетов. Эти объемы уже не оказывают определяющего влияния на мировые цены, а торгуются вне традиционных бенчмарков. Таким образом, если раньше РФ сама формировала условия на рынке, то сейчас вынуждена играть по правилам, сформированным другими, резюмирует Митрова.
Однако аналитики немецкого Commerzbank считают маловероятным, что Венесуэла в ближайшее время сможет наводнить рынок своей нефтью, обрушив цены. Они также считают преувеличением утверждение российского эксперта Кирилла Родионова о том, что возобновление поставок из Венесуэлы станет «еще одним гвоздем в крышку гроба» высоких цен на нефть. Куда большее влияние на снижение мировых котировок способно оказать увеличение объемов добычи странами ОПЕК+, которое еще не в полной мере переложилось в цены, считает отраслевой аналитик Йоханнес Бенини.
По ее мнению, санкции, ограниченный доступ к рынку и дорогая логистика сильно сократили возможности России, а большой дисконт на Urals, который из циклического превратился в структурный, стал отражением второстепенности ее роли.
Российская нефть все чаще поступает на мировой рынок через параллельную экосистему, которая состоит из танкеров, не принадлежащих странам G7, непрозрачных сделок и альтернативных систем расчетов. Эти объемы уже не оказывают определяющего влияния на мировые цены, а торгуются вне традиционных бенчмарков. Таким образом, если раньше РФ сама формировала условия на рынке, то сейчас вынуждена играть по правилам, сформированным другими, резюмирует Митрова.
Однако аналитики немецкого Commerzbank считают маловероятным, что Венесуэла в ближайшее время сможет наводнить рынок своей нефтью, обрушив цены. Они также считают преувеличением утверждение российского эксперта Кирилла Родионова о том, что возобновление поставок из Венесуэлы станет «еще одним гвоздем в крышку гроба» высоких цен на нефть. Куда большее влияние на снижение мировых котировок способно оказать увеличение объемов добычи странами ОПЕК+, которое еще не в полной мере переложилось в цены, считает отраслевой аналитик Йоханнес Бенини.
Потребность в многомиллиардных вложениях
Эксперты сходятся во мнении, что без масштабных инвестиций восстановить нефтяной сектор Венесуэлы не получится. По их оценкам, только для перезапуска существующих месторождений и трубопроводов потребуется 10–20 млрд долларов. Это позволит относительно быстро увеличить добычу на 500 тыс. – до 1,3–1,5 млн баррелей в сутки.
Но чтобы снова выйти уровень добычи в 3 млн баррелей в сутки, потребуются вложения совершенно иного порядка. Аналитики оценивают необходимый объем инвестиций в 100 млрд долларов в течение ближайших десяти лет. В частности, необходимо пробудить новые скважины, закупить современное оборудование, провести реконструкцию НПЗ и увеличить мощность экспортных портов.
Помимо финансовых ресурсов Венесуэле не хватает и квалифицированных кадров, ее цепочки поставок нарушены, также существует проблема правовой неопределенности. Кроме того, на многих объектах годами не проводилось техническое обслуживание. Усугубляет ситуацию тот факт, что для транспортировки тяжелой высокосернистой венесуэльской нефти ее необходимо смешивать с более легкими сортами.
Пока в Венесуэле отсутствует политическая стабильность и нет правовых гарантий, в страну вряд ли потекут международные инвестиции, считают эксперты Совета по международным отношениям (Council on Foreign Relations, CFR). Срок окупаемости крупных проектов в сфере нефтедобычи может достигать нескольких десятилетий, а именно такую долгосрочную стабильность Венесуэла обеспечить не в состоянии. Преемница Мадуро на посту президента Делси Родригес также считается убежденной социалисткой, а ее отец Хорхе Родригес почитается чавистами как мученик, поскольку при прежнем правительстве он попал в тюрьму за свои марксистские убеждения, где умер в 1976 году.
Но чтобы снова выйти уровень добычи в 3 млн баррелей в сутки, потребуются вложения совершенно иного порядка. Аналитики оценивают необходимый объем инвестиций в 100 млрд долларов в течение ближайших десяти лет. В частности, необходимо пробудить новые скважины, закупить современное оборудование, провести реконструкцию НПЗ и увеличить мощность экспортных портов.
Помимо финансовых ресурсов Венесуэле не хватает и квалифицированных кадров, ее цепочки поставок нарушены, также существует проблема правовой неопределенности. Кроме того, на многих объектах годами не проводилось техническое обслуживание. Усугубляет ситуацию тот факт, что для транспортировки тяжелой высокосернистой венесуэльской нефти ее необходимо смешивать с более легкими сортами.
Пока в Венесуэле отсутствует политическая стабильность и нет правовых гарантий, в страну вряд ли потекут международные инвестиции, считают эксперты Совета по международным отношениям (Council on Foreign Relations, CFR). Срок окупаемости крупных проектов в сфере нефтедобычи может достигать нескольких десятилетий, а именно такую долгосрочную стабильность Венесуэла обеспечить не в состоянии. Преемница Мадуро на посту президента Делси Родригес также считается убежденной социалисткой, а ее отец Хорхе Родригес почитается чавистами как мученик, поскольку при прежнем правительстве он попал в тюрьму за свои марксистские убеждения, где умер в 1976 году.
Нефтесервисные гиганты почуяли прибыль
Захват Мадуро американскими военными привел к росту акций крупнейших нефтесервисных компаний, включая SLB (Schlumberger), Halliburton и Baker Hughes, перед которыми открылась перспектива нового инвестиционного цикла в Венесуэле. Бумаги SLB на фоне первых заявлений администрации США выросли на 14%.
Такие компании будут незаменимы для возрождения нефтяной отрасли Венесуэлы: они поставляют буровое и добывающее оборудование, осуществляют обслуживание техники, предоставляют услуги в сфере логистики и геологоразведки. В результате многолетнего действия санкций многие нефтесервисные компании практически ушли из страны. Теперь они надеются получить многомиллиардные контракты по восстановлению старых и освоению новых месторождений.
В этой связи особенно привлекательными считаются месторождение поздней стадии добычи (brown field), работу на которых можно будет быстро возобновить при помощи современных технологий. Такие перспективы сулят нефтесервисным компаниям высокие прибыли и долгосрочные контракты.
В то же время пока остается неясной роль в этих проектах государственной компании Венесуэлы PDVSA. Каракас настаивает на создании совместных предприятий, тем самым надеясь сохранить национальный контроль над запасами нефти страны
Такие компании будут незаменимы для возрождения нефтяной отрасли Венесуэлы: они поставляют буровое и добывающее оборудование, осуществляют обслуживание техники, предоставляют услуги в сфере логистики и геологоразведки. В результате многолетнего действия санкций многие нефтесервисные компании практически ушли из страны. Теперь они надеются получить многомиллиардные контракты по восстановлению старых и освоению новых месторождений.
В этой связи особенно привлекательными считаются месторождение поздней стадии добычи (brown field), работу на которых можно будет быстро возобновить при помощи современных технологий. Такие перспективы сулят нефтесервисным компаниям высокие прибыли и долгосрочные контракты.
В то же время пока остается неясной роль в этих проектах государственной компании Венесуэлы PDVSA. Каракас настаивает на создании совместных предприятий, тем самым надеясь сохранить национальный контроль над запасами нефти страны
Старые счеты Exxon и Conoco
Основным препятствием для притока новых инвестиций в Венесуэлу остаются последствия национализации нефтяной отрасли страны в период правления Уго Чавеса в 2007. Американские нефтяные компании ExxonMobil и ConocoPhillips тогда обратились в международные арбитражные суды и одержали в них победу. В результате на сегодняшний день Венесуэла должна Exxon около 2 млрд долларов, а Conoco – почти 10 млрд долларов.
Претензии стране предъявляют и европейские компании, в частности испанская Repsol и итальянская Eni. Общий внешний долг Венесуэлы составляет около 170 млрд долларов, из которых порядка 100 млрд приходится на облигации. При ВВП всего около 80 млрд долларов погасить такую задолженность вряд возможно.
Таким образом, новые власти оказались в дилемме: без достижения соглашения с действующими кредиторами западные компании вряд ли начнут инвестировать в страну новые средства. А в случае полного урегулирования претензий не останется денег на восстановление промышленности. В этой связи не исключено достижение политической договоренности о частичном списании задолженности. США в этом случае могут попытаться получить компенсацию в виде лицензий на добычу нефти.
Претензии стране предъявляют и европейские компании, в частности испанская Repsol и итальянская Eni. Общий внешний долг Венесуэлы составляет около 170 млрд долларов, из которых порядка 100 млрд приходится на облигации. При ВВП всего около 80 млрд долларов погасить такую задолженность вряд возможно.
Таким образом, новые власти оказались в дилемме: без достижения соглашения с действующими кредиторами западные компании вряд ли начнут инвестировать в страну новые средства. А в случае полного урегулирования претензий не останется денег на восстановление промышленности. В этой связи не исключено достижение политической договоренности о частичном списании задолженности. США в этом случае могут попытаться получить компенсацию в виде лицензий на добычу нефти.
Венесуэла заменит Россию?
В последние годы Китай и Индия закупали большие объемы российской и венесуэльской нефти по льготным ценам. В случае начала легального экспорта венесуэльской нефти под контролем США на мировом рынке появится новый источник дешевого топлива, а потребители в Азии получат альтернативу российским поставкам.
Индийские нефтепереработчики уже изучают возможность закупки венесуэльской нефти вместо российской. Для Москвы это может обернуться падением цен и сокращением рыночной доли, что серьезно ударит по ее бюджету. В 2025 году нефтегазовые доходы России уже и так упали на 23%.
С 21 января 2026 года Евросоюз вводит запрет за импорт нефтепродуктов, производимых из российской нефти в третьих странах. Эта мера призвана закрыть остающуюся лазейку для поставок российской нефти на европейский рынок, следует из документов ЕС и данных агентства Reuters.
Индийские нефтепереработчики уже изучают возможность закупки венесуэльской нефти вместо российской. Для Москвы это может обернуться падением цен и сокращением рыночной доли, что серьезно ударит по ее бюджету. В 2025 году нефтегазовые доходы России уже и так упали на 23%.
С 21 января 2026 года Евросоюз вводит запрет за импорт нефтепродуктов, производимых из российской нефти в третьих странах. Эта мера призвана закрыть остающуюся лазейку для поставок российской нефти на европейский рынок, следует из документов ЕС и данных агентства Reuters.
На этом фоне знаковым выглядит сообщение Reuters, согласно которому индийская государственная нефтеперерабатывающая компания Mangalore Refinery and Petrochemicals Ltd (MRPL) рассматривает возможность закупок венесуэльской нефти. MRPL владеет нефтеперерабатывающим заводом в штате Карнатака на юго-западе Индии. Мощность завода составляет 500 тыс. баррелей в сутки, а почти 40% продукции отправляется на экспорт. Финансовый директор MRPL Девендра Кумар заявил, что компания полностью соблюдает все действующие санкции и уже перестала закупать российскую нефть.
Такое развитие событий может свидетельствовать о том, что дисконт на подсанкционную российскую нефть будет сохраняться еще продолжительное время. На этом фоне Россия теряет свою роль в формировании условий на рынке, а нормализация поставок венесуэльской нефти может еще больше усилить эту тенденцию.
Источники: Welt (нем.), Berliner Zeitung (нем.), FAZ (нем.), CFR (англ.), Euronews (англ.), Businessinsider (англ.), Guardian (англ.), Reuters (англ.), РБК, Известия
Такое развитие событий может свидетельствовать о том, что дисконт на подсанкционную российскую нефть будет сохраняться еще продолжительное время. На этом фоне Россия теряет свою роль в формировании условий на рынке, а нормализация поставок венесуэльской нефти может еще больше усилить эту тенденцию.
Источники: Welt (нем.), Berliner Zeitung (нем.), FAZ (нем.), CFR (англ.), Euronews (англ.), Businessinsider (англ.), Guardian (англ.), Reuters (англ.), РБК, Известия